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Composé de 19 valeurs importantes de la place casablancaise, il superforme son benchmark de 8,8 points en optant pour une stratégie défensive.

Le portefeuille Actions 2019 de BMCE Capital a réalisé une performance de 20%

Par Hamza Chahli | LE 17-01-2020 10:25
Composé de 19 valeurs importantes de la place casablancaise, il superforme son benchmark de 8,8 points en optant pour une stratégie défensive.

Le portefeuille Actions recommandé en 2019 par BMCE Capital Research affiche une performance élevée. Il a clôturé l’année avec une hausse de 20,1%, surperformant de 8,8 points son benchmark (MASI RB).

Pour atteindre ce résultat, La filiale recherche de la banque d’affaire a opté pour une stratégie défensive complétée par des remaniements à caractère tant opportuniste que prudent.

"Aux cours du 31/12, notre sélection traite à 20,3x et à 19,2x ses bénéfices en 2019E et en 2020E respectivement (vs. 19,8x et 18,6x pour le MASI) et offre un Dividend Yield estimé à 3,8% en 2019E et à 4% en 2020E (vs. 3,5% et 3,7% pour le MASI en 2019E et en 2020E)", souligne une note de BMCE Capital Research.

Ce portefeuille recommandé par les analystes de BKR est composé de 19 valeurs :

Pondération Valeurs Cours au 31/12/2019 Performance P/E 2020E D/Y 2020E
7,5% Afriquia Gaz 3 801,00 22,6% 16,3x 4,1%
4,3% Aluminium du Maroc 1 681,00 13,9% 13,9x 4,8%
5,7% Atlanta 74,50 30,7% 18,7x 4,3%
9,4%

Attijariwafa bank

499,00 10,2% 16,8x 2,8%
7,7% BCP 277,50 2,1% 17,1x 3,1%
3,8% Boissons du Maroc 2 850,00 10,9% 19,1x 5%
2,3% CIH bank 299,00 10,4% 17,8x 4,7%
3,2% Ciments du Maroc 1 660,00 5,1% 22,4x 5,1%
7,7% Cosumar 218,90 32,0% 21,1x 3,4%
3,7% HPS 3 750,00 51,8% 24,9x 1,3%
1,3% Label' Vie 2 683,00 27,9% 23,7x 2%
18,3% Maroc Telecom 153,00 14,0% 21,5x 4,5%
8,9% Marsa Maroc 207,00 30,7% 23,8x 3,9%
2,4% Miniere Touissit 1 649,00 29,7% 12,7x 5,3%
1,5% Saham Assurance 1 362,00 12,4% 14,0x 2,9%
1,9% Sothema 1 621,00 6,6% 12,8x 5,1%
4,0% Taqa Morocco 929,00 5,5% 20,7x 4,5%
5,1% Total Maroc 1 167,00 30,7% 16,3x 4,8%
1,3% Wafa Assurance 3 900,00 20,7% 18,1x 3,3%

"Par catégorie, la bonne orientation de notre sélection de valeurs comparativement aux principaux indices de la Bourse casablancaise a été portée à hauteur de 79,4% par les valeurs défensives, suivies des valeurs cycliques (18,8%) et de celles semi-cycliques (1,8%)", ajoute la même source.

Selon les analystes de BMCE Capital, la performance du portefeuille est due principalement au bon comportement de plusieurs de ses valeurs notamment :

- Maroc Telecom, qui affiche une progression de 14%, redevable principalement à l’OPV de juillet (contribution de 2,7 pts).

- Marsa Maroc, dont le cours s’est amélioré de 30,7% depuis le début de l’année, capitalisant sur une amélioration des réalisations au S1 2019 (contribution de 2,7 pts)

- Et, Cosumar qui progresse de 32%, suite à une reprise des activités à l’export (contribution de 2,6 pts).

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